Endividamento

A dívida bruta da Companhia atingiu R$ 13.273,8 milhões em 31 de dezembro de 2024, aumento de R$ 4.005,1 milhões (+43,2%) em relação ao saldo de 31 de dezembro de 2023. O aumento se deve, principalmente, às captações realizadas ao longo do ano para fazer frente aos investimentos da Companhia:

• 15ª emissão de debêntures no montante de R$ 1.327,4 milhões realizada no 1T24;
• 16ª emissão de debêntures com valor de R$ 1.000,0 milhão no 2T24;
• Desembolso do BNDES com valor de R$ 80,0 milhões no 2T24; e
• 17ª emissão de debêntures com valor de R$ 1.800 milhões no 4T24.

Em fevereiro de 2024, a Companhia liquidou a 5ª emissão de debêntures no montante de R$ 445,0 milhões. Desde então, as únicas dívidas com covenants financeiros são os contratos de financiamento com o BNDES, que totalizam R$ 640,8 milhões. Esses covenants, medidos anualmente pelo índice Dívida Líquida/EBITDA, têm um limite de 3,0x. O índice de alavancagem gerencial da Companhia, seguindo a metodologia do BNDES, foi de 2,72x no 4T24, comparado a 2,39x no 4T23. Mais detalhes sobre a alavancagem estão no anexo VII deste documento.

A mudança no perfil do endividamento, com crescimento do volume indexado ao CDI, e os avanços de 19 bps no IPCA dos últimos 12 meses, e de 60 bps no CDI anualizado (vs. 4T23) levaram o custo médio nominal das dívidas da Companhia para 11,83% a.a. (vs. 11,06% a.a. no 4T23). Considerando o IPCA acumulado dos últimos 12 meses, o custo médio real* da dívida é 6,63%, com aumento de 54 bps (vs. 6,10% no 4T23).

A Companhia encerrou 2024 com o total de R$ 3.400,7 milhões em disponibilidades (+91,9% vs. 2023). Ao excluir as disponibilidades das empresas controladas em conjunto, a dívida líquida da Companhia atingiu R$ 10.229,8 milhões em 31 de dezembro de 2024 com aumento de R$ 2.321,6 milhões (+29,4%) em comparação à dívida líquida em 31 de dezembro de 2023.