Endividamento

A dívida bruta da Companhia atingiu R$ 14.112,1 milhões no 2T25, aumento de R$ 838,3 milhões (+6,3%) em relação ao saldo final do 4T24. A Companhia também encerrou o 2T25 com o total de R$ 1.830,3 milhões em disponibilidades (-46,2% vs. 31 de dezembro de 2024). Ao excluir as disponibilidades das empresas controladas em conjunto, a dívida líquida da Companhia atingiu R$ 12.830,5 milhões em 30 de junho de 2025 com aumento de R$ 2.600,8 milhões (+25,4%) em comparação à dívida líquida em 31 de dezembro de 2024.

O aumento se deve às captações realizadas no primeiro trimestre de 2025 (18ª emissão de debêntures e 4º desembolso do BNDES) e parcialmente compensado com a liquidação da 7ª Emissão de debêntures realizada em abril de 2025 no montante de R$ 928,4 milhões. Não houve novas captações no 2T25.

Os avanços de 265 bps no CDI anualizado (vs. 4T24) e de 45 bps no IPCA dos últimos 12 meses levaram o custo médio nominal das dívidas da Companhia para 13,29% a.a. (vs. 11,83% a.a. no 4T24). Considerando o IPCA acumulado dos últimos 12 meses, o custo médio real* da dívida é 7,56%, com aumento de 93 bps (vs. 6,63% no 4T24).

O prazo médio da dívida consolidada da Companhia em 30 de junho de 2025 era de 7,6 anos (vs. 7,5 anos em 31 de dezembro de 2024) e seu perfil de amortização é compatível com a natureza do negócio, o que apresenta baixo risco, com alta previsibilidade de receitas e geração de caixa operacional, características que são destacadas pela Fitch ao atribuir o rating corporativo “triplo A” em escala local com perspectiva estável para a Companhia.